WACC（ワック）

WACCとはWeighted Average Cost of Capitalの略で、よくワックと発音されます。加重平均資本コストとも呼ばれます。

WACCは、株主資本コストと負債コストを加重平均したもので、割引率の代表的な算出方法です。企業価値をDCF法で評価する際には、割引率にWACCを用いるのが一般的です。

WACCの算式は、以下の通りです。
　　WACC　＝　D　÷（D＋E）　×　rD　×　(1－t)　＋　E÷（D＋E）　× rE

　　D：負債総額
　　E：株式の時価総額（株価×発行済株式総数、非上場会社の場合は類似の上場会社を元に推定）
　　ｒE：株主資本コスト。CAPM理論によって求めるのが一般的です。
　　ｒD：負債コスト。実際の借入利率等を元に、将来のコストを予測します。
　　t：実効税率

なお、上の式の（１－ｔ）の部分は、負債コスト（金利）が損金算入されることによる節税効果を意味しています。